甲骨文股价半年跌25% AI风险引发市场担忧
来源：互联网 2026-08-02 19:32:09甲骨文股价半年跌25%，一年跌幅超50%。尽管拥有6380亿美元剩余履约义务，但其中约300亿高度集中于持续亏损的OpenAI，客户违约风险高。公司负债超1220亿美元，计划再融资400亿扩建，且RPO兑现率低，投资者信心受挫。
甲骨文股价大幅下滑：AI算力巨头为何遭遇市场冷遇？
7月8日，一则消息在科技投资圈引发关注：甲骨文的股价在2026年上半年跌去25%，若将时间线拉长至过去一年，累计跌幅已超过50%。对于一个手握全球顶尖AI数据基础设施、账上剩余履约义务（RPO）高达6380亿美元（同比增长363%）的公司来说，这一数字着实令人费解。
核心竞争力与潜在风险并存
甲骨文的竞争力相当硬核——凭借自研自动化和RDMA技术，它构建了一套低成本、高吞吐的AI算力体系，并成功锁定OpenAI和Meta这样的大客户。但值得玩味的是，这些RPO中约有300亿美元高度集中在OpenAI这一个客户身上。而OpenAI自身年化收入仅250亿美元，且至今持续亏损，近期刚刚完成1220亿美元的融资博弈。一家持续烧钱的公司能否按时履约，其中不确定性较大。
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财报揭示市场高估与违约风险
甲骨文在2026财年年报中指出，部分客户高杠杆运营，一旦市场波动加剧，违约风险不可小觑。更关键的是，公司承认可能高估了市场需求，甚至在某些情况下，闲置的算力难以被快速复用。这意味着，未来12个月，甲骨文预计仅能实现12%的RPO，24个月内再增加34%，直到三年后，累计兑现率仍难过半。
债务承压与投资者信心流失
与此同时，甲骨文的资产负债表也不轻松。公司自身已背负超过1220亿美元的长期债务，还计划继续融资400亿美元用于扩建数据中心。一边是客户端的履约不确定性，一边是自己烧钱扩张的刚需，投资者的信心被逐渐消耗。股价承压，也就不让人意外了。
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