汇丰上调美光目标价至1700美元，人工智能热潮能否持续？
来源：互联网 2026-08-03 18:06:08汇丰年内第五次上调美光目标价至1700美元，此前仅为350美元。美光第三财季营收414.6亿美元，远超预期，股价一年涨约785%。市场对AI存储热潮能否持续分歧明显：看涨强调定价权提升及长期客户协议，看空担忧估值已透支未来增长。
华尔街对美光的态度正变得前所未有的积极。汇丰年内第五次上调目标价至1700美元——要知道，今年一月这一数字仅为350美元。但与此同时，市场关于AI存储热潮能否持续、估值是否已透支的争议也在迅速升温。
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关键数据：增长有多迅猛？
来看一组实际数据。美光第三财季营收达到414.6亿美元，远超市场预期的358.4亿美元；调整后每股收益25.11美元，同样显著高于预期的20.78美元。过去一年，美光股价累计涨幅约785%，市值突破1万亿美元关口。这背后是220亿美元长期客户履约承诺的支撑，以及公司敲定的首份五年期战略客户协议。
汇丰的预测更为激进：预计美光第二财季营收将达到200亿美元，营业利润120亿美元，其中DRAM综合平均售价环比上涨45%。整个华尔街给出的12个月目标价均值已达到1263.76美元，最高接近2000美元，最低约155美元——这一差值本身就说明市场分歧之大。再看公司最新给出的第四财季营收指引，约500亿美元，而市场一致预期仅为435.8亿美元左右。
市场分歧：AI故事还能讲多远？
面对如此数据，市场自然分成了两大阵营。
看涨的一方认为，AI带来的存储供给紧张将持续相当一段时间，美光正获得罕见的定价权。其业务模式正从传统的大宗商品属性转向定价驱动型，长期经营可见度大幅提升。客户愿意签署五年期协议，本身就是最好的证明。
看空的一方则毫不客气：当前的高估值已透支了未来数年的增长。美光本质上仍处于半导体行业周期行情的顶峰，过去几十年繁荣与衰退交替的规律，不会因AI就彻底失效。
后续关注：几个关键变量
这轮故事能否延续，有几个关键变量值得持续跟踪。
先看需要警惕的负面信号：DRAM等存储产品涨价节奏是否放缓？供给改善速度是否快于需求？长期客户协议是否转化为持续订单？季度营收能否达到500亿美元的指引目标？还有一个耐人寻味的现象——业绩虽强劲，但股价却出现剧烈震荡，这本身就是市场焦虑的体现。
再看核心验证点：营收能否真正突破500亿美元大关？2028年之后供给短缺是否仍将持续，相关信号如何释放？与Anthropic等AI核心客户的合作能否如期落地？这些问题的答案，将决定这轮AI存储热潮究竟是一场持久牛市，还是又一次周期性泡沫。
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