首页 > 软件教程 >山寨币集体阵亡原因揭秘

山寨币集体阵亡原因揭秘

来源： 2025-04-23 02:05:57

过去一周市场波动剧烈，受宏观经济数据影响，比特币经历了两次大幅波动。市场对降息的预期不一，山寨币表现不佳，主要因资金流向老币解禁和新币发行，未来山寨币市场面临流动性挑战，但仍有结构性机会。

过去一周的市场波动

过去一周，市场真是跌宕起伏，就像坐过山车一样。6月11日，美国非农就业数据大大超出了大家的预期，结果比特币应声暴跌超过5%。紧接着，6月12日，美国CPI数据低于预期0.1%，比特币又来了个大反弹，涨幅超过5%。最后，6月13日，美联储的点阵图显示降息幅度不如市场预期，比特币再次大跌接近5%。短短三天，市场经历了两次过山车行情，很多趋势交易员都被市场主力给耍得团团转。这也验证了之前文章的一个观点：九月份是否降息已经成为下半年资金博弈的重点之一了。

宏观经济数据对市场的影响

在三个关键的宏观经济数据发布节点中，最令人意外的市场反应出现在6月12日通胀数据公布之后。虽然实际的消费者价格指数（CPI）只比预期值低了0.1%，这在合理误差范围内，但市场却把这点小差异当成了重大利好。这说明市场对宏观数据的追随已经到了病态的地步。在加密市场的基本面逻辑乏善可陈的情况下，大家只能把希望寄托在流动性宽松上。所以，对于那些使用杠杆的交易员来说，接下来的每个宏观数据发布窗口期都得小心谨慎。

市场对降息的预期

目前，利率互换市场显示，市场参与者预计美联储今年内降息50个基点的可能性高达90%。但关于首次降息是否会在九月份实施，市场意见分歧很大。过去一周，随着一系列宏观数据的公布，互换市场对九月份降息的定价一直在50%-70%之间剧烈波动。在这种不确定的情况下，如果九月份真的降息了，不仅意味着政策宽松提前，还可能表明宽松政策的力度超出了市场预期（降息2-3次）。当然，如果九月份降息的预期落空，市场也会作出利空反应。但我之前分析过，降息很可能在九月份发生，只是降息之前市场可能会经历一次强力的洗盘。

山寨币的表现与资金流向

最近，大家都在讨论山寨币在当前牛市中为何表现不佳。但很少有人关注资金流向，分析为什么自2021年以来，山寨币的赚钱效应大幅下降。根据CoinMarketCap和TradingView的数据，比特币的市值从2023年1月的330亿美元增长到2024年的1.4万亿美元，涨幅为324%。同期，山寨币市值从850亿美元增至3500亿美元，涨幅仅为3.11%。虽然比特币刷新了2021年的新高，山寨币市值也接近2021年峰值的85%，但仔细分析山寨币市值构成会发现，增长的2650亿美元中，约1000亿美元来自限售代币解禁，600亿美元来自新代币发行，而真正因为代币价格上涨导致的市值增长只有1050亿美元。也就是说，过去一年多的牛市里，每月流入山寨币的增量资金有一大半被老币解禁和新币发行占用了。

山寨币集体阵亡原因揭秘

未来山寨币市场的挑战与机遇

根据10x Research和CoinGecko的数据，未来六个月内，山寨币的解禁规模预计将达到200亿美元，每月还将有近60亿美元的新代币发行。这种倾销式供应与有限需求之间的矛盾将导致山寨币市场的流动性问题日益严重。在这种情况下，期待市场重现2021年的山寨币牛市似乎不太现实。因此，即便未来出现山寨币牛市，也很可能是结构性行情。

尽管解禁和增发是制约山寨币上涨的不利因素，但对于仍处于高度景气阶段的区块链行业来说，2250亿美元的市值山寨币市场依然微不足道。未来，那些能够通过内生性增长驱动的项目仍旧有十倍甚至百倍的增长空间。总之，市场出现大跌依然是低吸优质山寨币的机会。

市场博弈与投资策略

当市场进入存量博弈阶段，话语权和定价权将逐渐集中到手握充足资金的群体手中。在这一轮山寨币狂潮中，最大的赢家无疑是PE和VC公司。他们将继续采用已有的盈利模式：投资并孵化新项目，然后通过上市交易所来推高估值并实现套现。因此，短期的交易性机会依然会出现在新币或者次新币中。过去一个月里，币安新币的第二波行情在BB、NOT、IO上得到了验证，想必ZK大概率也会遵循这个规律。

侠游戏发布此文仅为了传递信息，不代表侠游戏网站认同其观点或证实其描述