什么是Pendle币？Pendle代币经济学、用途及价格走势

来源：jb51 2025-10-27 17:33:19

Pendle币是什么？

Pendle 币（代号：$PENDLE）是去中心化协议 Pendle Finance 的原生代币，

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这个协议主打一项创新技术：收益代币化（Yield Tokenization），

让你可以把持有的生息资产，拆成两种可以单独交易的代币，进一步放大收益策略的灵活性。

Pendle Finance的运作原理

Pendle 将生息代币（如 stETH、weETH、sUSDE）先转为「标准化收益代币」（SY），再分解为：

PT（本金代币 Principal Token）：代表资产的所有权，到期可兑换回原始代币。

YT（收益代币 Yield Token）：代表未来收益的权利，期间内持有可领取利息收益。

这样的拆分让收益交易变成可能，也让 DeFi 中的利率市场更具效率与弹性。

两者皆可单独交易，构成一个新的收益衍生市场。

用户可以：

购买 PT：提早锁定未来固定收益。

购买 YT：押注未来收益增加（例如期待空投）。

提供流动性或进行策略组合（Pool、Earn、Trade）。

这种分拆设计，大幅增加了收益资产的灵活性，也创造出全新的利率市场。

这让 Pendle 成为目前 DeFi 中最成熟的收益率交易协议之一。

举例：一个房地产例子就能搞懂

想像你手上有一间价值 1,000 万元的公寓，每年大约可以收取 60 万元的租金。但租金收入并不固定，可能会受租客状况、市场行情影响，涨跌难料。

这时，你可以用 Pendle 类似的逻辑，将这间房子的「未来收益」与「本体资产」切割成两个部分：

本金权利：代表这间房子的所有权，可以在一年后完整接手，价格为 940 万元。

租金收益权：代表未来一整年的租金收入，售价为 60 万元，使用期限一年。

不同投资人可根据风险偏好来挑选：

想要稳定拥有房产、并锁定报酬的人，可以选择购入本金权利，等于提前用折价换取固定报酬。

若你认为租金行情会走高，只想参与这段时间的收益，也可以只购买租金权利，用较小资本换取潜在高回报。

这就是 Pendle 的设计精神：把「资产所有权」与「收益权利」分开来交易，让市场可以自由选择风险与报酬的组合。对保守型与积极型投资人来说，都提供了更具弹性的操作选择。

Pendle币基本信息表

项目信息名称Pendle币种代号$PENDLE市值约 5.00 亿美元（US$500.52M）完全稀释估值（FDV）约 8.71 亿美元（US$871.44M）总锁定价值（TVL）约 28.9 亿美元（US$2.89B）市值排名#100（依 coinmarketcap 即时排名）类别DeFi／利率衍生品协议发行公链Ethereum、Arbitrum流通供应量约 1.61 亿颗（161.69M PENDLE）总供给量28.1 亿颗（281.52M PENDLE）官方推特https://x.com/pendle_fi官方网站https://pendle.finance

Source：coinmarketcap（截至 2025 年 04 月）

Pendle币有什么用途？

1.治理投票（Governance）

PENDLE 可锁定为 vePENDLE，用于投票决定：

哪些交易池获得奖励分配

流动性激励方向

协议参数调整

2.质押与奖励

持有者可将 PENDLE 锁仓换取 vePENDLE，获得：

协议收入分润（包含 YT 手续费等）

Pool 的 Boosted APY（高达 2.5 倍）

选定流动池的额外奖励

3.高端应用：锁仓参与其他协议获利

PENDLE 不只用于 Pendle 协议本身，也能在子协议如 Equilibria、Penpie 中发挥作用。

这些协议会根据 vePENDLE 的投票，引导奖励流向特定流动池，持有者因此能获得额外收益、放大报酬，进一步拓展锁仓代币的用途与价值。

Pendle币价格走势

自 Pendle 币于 2021 年上线以来，价格历经多次剧烈波动，受 DeFi 生态成长、再质押（Restaking）热潮与市场资金轮动影响显着：

2021 年上市初期快速拉高：初期曾触及 2.26 美元高点，但随后市场热度降温，价格逐步回落。

2022 年长期筑底整理：整体市场进入熊市，Pendle 币最低来到 0.0484 美元，进入低基期盘整阶段。

2023 年底部反弹启动：随着 LSD（Liquid Staking Derivatives）与 LRT 概念升温，Pendle 开始吸引资金关注，币价站上 1.74 美元，脱离底部区间。

2024 年创历史新高：DeFi 市场回暖，搭配协议 TVL 成长，币价强势突破 7.53 美元，刷新阶段高点。

2025 年整理盘震荡中：近期于 1.8～3 美元区间波动，观察重点包含资金动能、巨鲸动向与协议发展进度。

Pendle 属于高波动性的 DeFi 内核协议代币，价格易受收益市场变化、流动性再质押热度与空投周期影响，建议操作时密切观察市场资金流与项目动态。

名词解释：

LSD（Liquid Staking Derivatives）：质押 ETH 这类资产后，拿到一张代表权益的代币（如 stETH），这张代币可以自由交易、用于 DeFi 挖矿或策略，让质押不中断、资产不闲置。

LRT（Liquid Restaking Tokens）：把 LSD 再质押到像 EigenLayer 这类协议，获得新的代币（如 eETH），等于一份资产叠加两份收益权，进一步提升资产效率，参与更多 DeFi 策略或激励活动。

Pendle币未来发展

根据 Pendle 团队于 2025 年发布的《Pendle 2025: Zenith》蓝图，接下来的发展重点聚焦在协议优化、市场拓展与产品创新，具体可分为以下五个方向：

1. V2 协议持续扩展

Pendle V2 是目前固定收益交易的主力平台，未来将通过三项升级持续扩展使用规模：

将「创建收益池」功能集成进 UI （用户界面），让一般用户也能一键开池，降低进场技术门槛

推出动态费率模型，提升资本效率

优化 vePENDLE 投票与治理流程，鼓励更多参与者持币参与决策

2. Citadels：跨链与合规用户扩张：Pendle 将打造三大 Citadel 扩展产品边界

非 EVM 公链支持：预计支持 Solana、TON 等链，用户可直接在这些生态中接触固定收益市场

机构 TradFi 解决方案：提供合规 SPV 架构与收益打包，开放机构用户配置加密收益

伊斯兰金融产品：推出符合伊斯兰教法（Shariah）规范的收益协议，针对中东与穆斯林用户市场设计，扩展加密资产的使用族群

3. Boros：开创新型收益衍生品市场

在加密市场中，每天超过 1,500 亿美元的永续合约未平仓部位，并产生浮动的「资金费率」作为主要收益来源，却长期缺乏稳定的对冲机制。这正是 Pendle 推出 Boros 的战略切入点。

对于 Pendle 团队而言，Boros 是专门用来交易利率的全新应用进程，能将浮动资金费转为固定收益，帮助用户锁定利润、管理风险。

官方明确表示，Boros 将成为 Pendle 未来最大收益来源，其潜在市场规模远超现有的 V2 固定收益交易。

Pendle 希望把 Boros 打造成支持 DeFi、CeFi、甚至 TradFi（如 LIBOR、房贷利率）收益的跨市场应用平台，成为全球交易者稳定获利的重要工具。

4. vePENDLE 的价值扩张

随着 Pendle 生态规模扩大，vePENDLE 将持续作为治理、分润与协议激励的内核。持有者将能获得来自 V2、Citadels、Boros 三大产品线的费用回馈与空投收益，形成协议价值的长期闭环。

5. 长期目标与运行策略

Pendle 团队明确表示无论用户来自 DeFi、CeFi、TradFi、或是任何链上或链下的收益场景，Pendle 的目标是成为「收益的入口」。

团队长期视角聚焦于：

扩大 V2 固定收益商品市占

拓展 PT 分布与应用场景

推出 Boros 与 Citadels 开拓新市场

最终，Pendle 将不只是 DeFi 中的收益平台，而是链上收益交易的标准内核。

Pendle币新闻与最新动态

Pendle 在 2025 年持续拓展其生态与基础设施，不仅协议功能与收入模型优化，也陆续打通主流 DeFi 基础设施，进一步扩大其在收益市场的影响力。近期值得关注的新闻包括：

2025 年 4 月：Aave DAO 通过提案，将 PT 纳入 Aave 内核市场

Pendle 本金代币（PT）正式通过 Aave DAO 投票，将被纳入 Aave V3 内核市场，首波支持资产为 Ethena 的 PT-sUSDE。此举将打开固定收益循环（Fixed Yield Looping）与 PT 抵押借贷的策略应用，有望释放数十亿美元的新借贷量能，进一步强化 PT 的资产价值与应用深度。

2025 年 4 月：Pendle 登陆 Sonic，TVL 突破 1 亿美元

Pendle 于 Sonic 区块链部署后迅速取得成绩，TVL 突破 1 亿美元，展现其跨链适应力与收益市场的高度需求。此举也显示 Pendle 生态正在朝向更多新链与创新模块化架构迈进，并与 Andre Cronje 生态保持紧密联动。

2025 年 5 月：协议费率结构调整，vePENDLE 收益大幅优化

为迎接 Boros 上线，Pendle 宣布自 5 月 2 日起进行协议费率优化：收益代币（YT）领息时的费用将由 3% 提升至 5%，所有收入将分配给 vePENDLE 持有者，并以稳定币发放。

根据预估，这项调整将使协议总收益提升约 30%，并带动 vePENDLE 的年化收益提升至约 60%，强化 Pendle 长期营运持久性与治理代币价值。