比特币突破9.4万美元，牛市能否持续？关键数据揭示市场真相
来源：jb51 2025-12-11 21:18:40
比特币价格已成功站上9.4万美元的关键位置，多头重新掌握了短期市场的主导权。然而，交易量等流动性指标对此轮上涨的持续性提出了疑问，市场正在关注后续能否获得足够的支撑动力。
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核心要点
在经历数日的盘整后，比特币价格明确突破9.3万美元，短期看涨结构得到显著加强。
尽管价格上行，但买卖盘流动性数据依然低迷，表明买家正在逐步入场，但规模尚不足以形成压倒性优势。
FOMC会议前BTC保持上涨动能
自12月3日首次结构性突破以来，比特币一直难以在9.3万美元上方实现稳固的日线收盘。市场在等待美联储FOMC会议结果，许多交易者选择观望，导致行情进入横盘整理阶段。
这一局面在周二被打破，BTC价格明确突破9.35万美元，形成了更高的高点，为短期看涨动能的重启提供了技术信号。
比特币四小时图表。来源：Cointelegraph/TradingView
从四小时图来看，BTC此前已填补了8.75万至9万美元之间的公允价值缺口（FVG），但未能立即引发进一步上涨。此次突破打破了僵局，表明比特币在宏观经济事件影响下仍展现出恢复力量的能力。
尽管出现上行转变，BTC在四小时和日线级别上仍在月度成交量加权平均价格（VWAP）附近徘徊。若能在FOMC会议后持续站稳月度VWAP上方，将是对这一趋势反转的进一步确认。
交易员Jelle在分析近期盘整走势时表示：
"市场目前相当平淡，$BTC仍在月度开盘价附近震荡...需要关注是否会跌破87.6万美元形成更低低点，或者明确突破9.3万美元的灰色区域。"随着9.3万美元关口在FOMC会议前被成功突破，市场天平倾向于上行。不过，交易者对于会议后可能出现的波动仍保持着警惕。
价格上涨背后的流动性隐忧
虽然BTC价格呈现看涨趋势，但流动性指标并未显示出市场的全面信心。比特币的买卖价差比率持续处于低位且波动不稳。在11月价格从10万美元急跌至8万美元期间，由于大额买单吸收了抛压，该比率曾转为正值。然而，专业分析指出，当前的反弹并未展现出同样强劲的买入动能，这表明突破9.35万美元的走势更多由价格本身驱动，新增的实际需求仍在缓慢跟进。
比特币买卖价差比率和清算数据分析。来源：Hyblock
这一现象揭示了当前市场的状态：买家虽有行动，但并未出现强劲上涨趋势中常见的大规模、集中的买入行为。目前的价格强势程度明显超过了市场深度的改善程度。
从交易所的定价溢价数据中，也能看到一个更为复杂的市场图景。
作为衡量散户情绪的关键指标，韩国溢价指数已显著降温。今年早些时候的上涨行情中，韩国市场常以溢价交易；但市场研究显示，这种热情已消退至接近平价甚至略为负值的区间，表明散户投机者并未积极追涨本轮行情。
与此同时，反映美国投资者情绪的Coinbase溢价指数已转为正值。历史经验表明，小幅的正溢价通常预示着趋势反转初期会出现现货资金的积累。
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