段永平谈泡泡玛特：理解商业模式是投资关键
来源：拿铁不加冰 2026-01-13 14:46:29
1月13日，有网民在社交平台上向段永平提出疑问，询问他对泡泡玛特是否存在某些难以理解之处或潜在风险。段永平回应称，他认为这家公司确实具备相当强的能力，但自己仍无法理解消费者为何会对这类产品产生需求。
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他进一步阐述道，判断一家公司是否值得投资时，不妨设想自己是否愿意按当前市值整体收购它。这种思考方式有助于更长远地评估企业价值。他表示，自己曾大致了解过泡泡玛特的业务模式，认可其运营能力，但始终困惑于消费者对这类产品的持续需求能否成立。“如果有一天人们不再感兴趣了怎么办？如果你确信这种需求会长期存在，且公司业务能够持续增长，那么这或许是一项不错的投资。”
此前在去年12月的一次交流中，段永平谈到投资原则时强调，理解企业的商业模式是投资决策的核心，若无法真正理解，便难以做出准确判断。谈及泡泡玛特，他的立场明确：因不理解而不投资，但这并不影响他对该公司成就的认可。
他坦言，虽然不会购买其股票，也未曾涉足相关消费，但他高度肯定泡泡玛特将情绪价值成功转化为商业化产品的实力。他认为这种成就是系统性能力的体现，绝非偶然或单纯依靠运气所能达成。
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