BTC价格指标现历史新低，熊市尾声临近？
来源：jb51 2026-01-31 20:13:54
比特币的MVRV Z-Score在两年滚动周期内创下历史最低值，这表明当前BTC价格可能比以往熊市底部时期更为“被低估”。
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基于一项BTC经典价格指标创下的新纪录，比特币的调整阶段或许已接近尾声。
核心要点
比特币的MVRV Z分数在两年滚动周期内处于历史最低水平。
关键数据显示，比特币价格复苏的预期正在增强。
分析指出，贵金属的上涨势头“已暂时告一段落”。
MVRV Z-Score揭示比特币处于“低估”区间
加密货币交易员兼分析师米夏埃尔·范德波普在社交平台X上确认，比特币的MVRV Z值已跌至历史最低水平。
在向关注者展示这份源自分析师詹姆斯·伊斯特恩的数据时，他称之为“一张现象级的图表”。
伊斯特恩同样认为，该图表数据目前看起来“相当极端”，并已跌至有记录以来的最低点。
MVRV指的是市场价值与已实现价值之比，它衡量的是比特币供应最后一次移动时的均价（已实现市值）与当前所有比特币总市值之间的关系。
Z-Score通过将该比率除以市值的标准差，为比特币在特定时间点划分出明确的“高估”和“低估”区间。
范德波普指出：“在滚动两年的框架内，目前BTC的Z值已低于2015年、2018年、2020年新冠疫情暴跌以及2022年熊市底部时的水平。”
“我们正处于熊市的深水区，但同时也可能已接近其尾声。”
比特币MVRV Z-Score图表。来源：Glassnode
链上分析平台Glassnode的原始数据显示，Z-Score已降至2023年10月以来的最低点。当时，BTC/USD的交易价格约在3万美元附近。
上一次该指标“实时”跌入绿色的“被低估”区域，是在2022年上一轮熊市结束时。
贵金属回调，或为比特币价格提供关键契机
本周，由于风险资产和贵金属突遭抛售，比特币价格跌至两个月新低。
根据TradingView数据，BTC/USD一度下探至81，040美元，截至发稿时，日内跌幅仍接近2%。
BTC/USD一小时图表。来源：Cointelegraph/TradingView
此前有预测分析，比特币可能在1月末前后形成一个类似于以往熊市结束时的长期底部。
对此，范德波普表示，黄金和白银的涨势“目前已经暂时结束”。
他在X上写道：“市场出现大幅回调，过去24小时内下跌了10-15%。”
“这并不意味着牛市已经终结。恰恰相反，市场正进入进一步的盘整阶段，而这正是投资者期待看到的、可能触发比特币下一轮走势的关键时刻。”
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