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比特币熊市将结束？关键指标显示BTC价格被严重低估

来源：jb51 2026-01-31 22:14:28

比特币熊市将结束？关键指标显示BTC价格被严重低估

数据显示，比特币的市场价值与已实现价值比率Z分数（MVRV Z-score）在两年滚动周期内创下历史最低纪录，表明当前BTC价格比以往熊市低谷时期更加“被低估”。这或许意味着比特币的修正已接近尾声。

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核心要点

比特币MVRV Z分数跌至历史新低，显示其处于深度“低估”状态。分析师认为，这一“疯狂”数据可能预示着价格即将复苏。同时，贵金属的上涨势头已暂时告一段落。

MVRV Z-score揭示比特币被严重低估

加密货币分析师米夏埃尔·范德波普在社交媒体上确认，比特币的MVRV Z值已创下历史最低水平。他引用了分析师詹姆斯·伊斯特恩的数据，并评论该图表“现象级”，当前水平“疯狂”。

MVRV Z-score通过对比比特币的当前总市值（市场价值）与基于其供应最后一次移动价格计算的总价值（已实现价值）来衡量估值水平。Z-score将该比率标准化，从而划分出“高估”和“低估”区间。

范德波普指出：“在两年滚动框架内，目前比特币的Z值已低于2015年、2018年、2020年新冠疫情暴跌以及2022年熊市底部时的水平。”他总结道：“我们正处于熊市深处，但也已接近其尾声。”

比特币熊市将结束？关键指标显示BTC价格被严重低估

比特币MVRV Z-Score图表。来源：Glassnode

链上数据平台Glassnode的数据显示，Z-score已降至2023年10月以来的最低点，当时比特币价格约为3万美元。上一次Z-score进入绿色的“被低估”区域，是在2022年上一轮熊市结束时。

贵金属回调或成比特币反弹触发器

本周，比特币价格跌至两个月新低，部分原因是风险资产与贵金属市场出现抛售。根据行情数据，BTC/USD一度触及81，040美元低点。

比特币熊市将结束？关键指标显示BTC价格被严重低估

BTC/USD一小时走势图。来源：Cointelegraph/TradingView

此前有分析预测，1月末前后比特币可能形成类似于以往熊市末期的长期底部。对此，范德波普表示，黄金和白银的涨势“目前已经结束”。他在社交媒体上写道：“市场在过去24小时大幅下跌了10-15%。我并非认为牛市已经终结，恰恰相反，市场需要进一步盘整，而这可能正是比特币启动下一轮行情的触发点。”

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