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Saylor释放新买入信号，比特币（BTC）价格在 66000美元附近波动

来源：互联网 2026-03-14 17:11:04

Strategy 的比特币国库价值约 480 亿美元，但公司的 mNAV 已降至 1 以下，这意味着其股票的交易价格低于其持有的 BTC。“第二个世纪开始了，”Saylor 在 X 上说道，他分享了已成为即将到来的 BTC 购买代名词的 Strategy BTC 累计图表。Strategy 最近一次BTC购买发生在 2 月底，当时公司以超过 2.04 亿美元的价格购买了 3,015 枚 BTC，使其总持仓达到 720,737 枚 BTC，按发稿时的市场价约为 481 亿美元。根据SaylorTracke

当MicroStrategy持有的比特币资产总价值达到惊人的480亿美元时，一个耐人寻味的现象出现了：公司的市值与净有形资产比值（mNAV）已跌破1。这一数字很能说明问题，意味着投资者对这家公司的估值，甚至低于其巨额比特币资产包本身，尽管后者构成了其核心价值。

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就在这个节点上，“第二个世纪开始了”，公司董事长迈克尔·塞勒在社交媒体上宣告。他分享的，是那张已成为市场标志性符号的图表——展示着MicroStrategy比特币累计持仓量的持续攀升。

事实上，公司的上一次大规模增持就发生在二月底。当时，MicroStrategy豪掷超过2.04亿美元，一举购入了3,015枚比特币，使其总持仓量攀升至720,737枚。以当前市价估算，这笔数字资产的价值已经超过481亿美元。不过，市场数据显示，目前比特币的价格已回落至公司约75,985美元的平均持仓成本线以下。

【图1：MicroStrategy的比特币购买历史。来源：Michael Saylor】

回顾其历程会发现，尽管市场整体充满波动，甚至其股票的交易价格时常低于所持资产的净值，MicroStrategy仍坚定不移地通过发行债务和股票来融资，持续增持比特币。这种逆市而动的策略，构成了其独特的叙事主线。目前其mNAV略低于1的现状，恰恰是这种叙事在资本市场上面临的现实考验。

2026年可能是加密国债公司整合的一年，但Saylor并未买入

市场正在悄然变化。据业内专家分析，数字资产国库市场很可能会在2026年迎来一轮整合潮。届时，那些拥有实际运营业务、能持续产生现金流的公司，可能会出手收购那些单纯以囤积比特币为主要模式的“国库公司”。这意味着单纯的资产收藏家模式，或许将面临挑战。

“如果你和另一位玩家合并，一加一有时能产生大于二的效果，可以更快地赢得市场，”一位资深从业者解释道，“因为在这个领域里，所有交易价格低于其净资产价值的玩家，日子都相当艰难。”

【图2：国债公司、交易所交易基金（ETF）、国家和去中心化金融包装商的比特币持有。来源：比特币国库】

那么，这些加密国库公司未来的出路在哪里？行业观察指出，它们可以探索更多元化的路径：比如为区块链网络提供验证服务，涉足加密矿业务，提供私人或公共信贷工具，甚至创办与传统数字资产无关的业务来获取稳定收入。唯有建立自我造血能力，才能穿越周期。

然而，对于收购竞争对手或陷入困境的同业公司，迈克尔·塞勒本人似乎并不感冒。他驳斥了这类想法。在他看来，其中潜藏的财务不确定性是最大的阻碍。“这类交易往往旷日持久，要持续六到九个月，甚至一年，”塞勒表示，“一个在开始时看起来很不错的想法，六个月后可能就完全不是那么回事了。”这无疑是给潜在的整合预期泼了一盆冷水。

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