比特币Yardstick数据确认,2月份BTC价格“深度价值”创下新纪录,矿工们正与15个月来最低的价格水平作斗争市场新闻市场分析师表示,比特币(BTC)的性价比已“突破历史极值”,其价格与算力的走势出现了前所未有的背离。要点:比特币价格走势与算力的背离程度创下新高。Bitcoin Yardstick指标显示价格已处于“极深价值”区间。尽管比特币价格下跌了40%,算力依旧处于历史高位附近。Yardstick指标显示“极深价值”创纪录向X平台关注者更新其Bitcoin Yardstick指标时,比特币及数
最近的市场分析揭示了一个值得玩味的现象:比特币(BTC)的性价比似乎已“突破了历史极值”。其价格走势与算力水平之间,出现了前所未有的显著背离。
这次背离的核心要点,可以归结为以下三点:
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首先,比特币价格与算力的背离程度,已经创下了新高。其次,一个名为Bitcoin Yardstick的指标明确显示,比特币价格已跌入“极深价值”区间。最引人深思的是第三点——即便比特币价格较此前高点回调了约40%,其全网算力却依旧在历史高位附近徘徊,展现出惊人的韧性。
关于这个“极深价值”的判断,并非空穴来风。数字资产对冲基金Capriole Investments的创始人查尔斯·爱德华兹,近期在社交平台X上向其关注者更新了Bitcoin Yardstick指标,并证实该指标已进入了一个全新的、前所未有的区域。
那么,这个Yardstick指标到底衡量的是什么?简单来说,它是用比特币的市值除以全网算力,并以两年期为基准进行标准化处理。最终得出的数值,直观反映了在特定价格和算力水平下,比特币所蕴含的“价值”。
用爱德华兹本人在2022年介绍该指标时的解释来说:“这类似于传统金融市场中的‘市盈率’概念。但不同之处在于,Bitcoin Yardstick衡量的不是企业收益,而是保障比特币网络安全所消耗的能源与其市值的比例。”这其中有一个关键规律:指标数值越低,意味着比特币相对越“便宜”,其潜在价值也就越高。
Bitcoin Yardstick指标总览。来源:Capriole Investment
数据显示,今年二月,比特币创下了该指标自有记录以来的最低数值。这个低点,甚至远低于2022年熊市周期中的底部。
具体来看,在比特币价格于二月初跌至5.9万美元(15个月以来的新低)时,Yardstick指标也随之降至0.35。这个位置,已经低于其历史平均值一个标准差。按照爱德华兹设定的框架,这恰恰是比特币进入“便宜”价值区间的明确信号。
即便近期价格有所回升,目前该指标读数约为0.40,比特币依然处于算力衬托之下的“便宜”区间。对此,爱德华兹本周总结道:“比特币Yardstick指标已经完全脱离常态,处于极深价值区间。”
Bitcoin Yardstick指标走势图。来源:Capriole Investment
这就引出了一个关键问题:为什么在价格大幅回调的背景下,价值指标却能显示“深度便宜”?答案藏在算力的坚挺表现里。
毫无疑问,今年以来,面对币价下跌,矿工们的日子并不好过。但有趣的是,根据BitInfoCharts的数据,比特币全网平均算力依然顽强地维持在1 ZH/s(泽塔哈希/秒)左右的高位。
比特币平均算力(原始数值)。来源:BitInfoCharts
最终的结果就是,比特币算力的回调幅度,远远小于其价格的下跌幅度。要知道,当前价格相比2025年10月的历史高点,仍有超过40%的落差。
这种背离并非没有积极信号。爱德华兹在三月初曾指出,随着比特币价格从低点回升,矿工抛售比特币的规模开始“有序下降”。从历史经验来看,这通常被视为一个潜在的“看涨”信号。
当然,市场结构也在变化。此前已有行业媒体报道指出,在机构投资者影响力日益增强的时代,矿工对比特币价格走势的直接影响力,实际上是在持续减弱的。
综合来看,当前市场呈现的是一幅复杂图景:极度疲软的价格与极为坚挺的算力基础形成了强烈对比,而专业的价值指标正在发出罕见的“深度价值”信号。这背后的博弈与预示,值得每一位市场参与者仔细揣摩。
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