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SEC放行！纳斯达克代币化交易试验开启证券市场新篇

来源：互联网 2026-03-30 13:02:02

纳斯达克已获得监管许可，可以发行部分代币化股票，这些股票将在其交易所与传统证券并行交易。美国证券交易委员会周三批准了纳斯达克的试点提案，支持股票及其他证券的代币化版本交易。纳斯达克于9 月首次提交提案，寻求允许在同一交易所以传统或代币化形式交易高成交量股票，试点项目与关键市场基础设施公司 Depository Trust Company 合作。代币化股票将与传统股票在同一订单簿上交易，价格相同，股票代码和识别码相同，并拥有相同的权利。代币化，即资产在区块链上的代表，近年来迎来了繁荣，主要金融公司测试了缩短

SEC放行！纳斯达克代币化交易试验开启证券市场新篇

传统金融与区块链技术的融合，又向前迈出了标志性的一步。美国证券交易委员会（SEC）在周三正式点头，批准了纳斯达克的试点提案。这意味着，部分股票的代币化版本将获得“准生证”，未来可以在纳斯达克交易所与传统证券并行交易。

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实际上，这并非一时的决定。纳斯达克早在去年九月就提交了这份提案，核心目的是探索允许高成交量股票在同一交易所以两种形态——传统形态或代币化形态——进行交易。整个试点项目将与关键的市场基础设施公司Depository Trust Company合作展开。简单来说，代币化股票将与传统股票在同一订单簿上交易，共享相同的价格、股票代码、识别码以及股东权利。这可不是另起炉灶，而是为同一种资产提供了另一种技术形式的“包装”。

所谓代币化，就是将现实世界的资产在区块链上予以代表。这项技术近年来热度不减，不少主流金融机构都在积极测试，希望借此缩短结算时间，甚至尝试延长交易时段，以提升市场效率。

符合条件的参与者可以交易顶级代币化股票

当然，任何创新试点都设有门槛。根据SEC的批准文件，只有被认定为“符合条件的参与者”才能加入这场代币化股票的早期实验。这些参与者将拥有选择权：是交易传统股票，还是尝试其代币化版本。

那么，哪些股票能被“代币化”呢？范围聚焦于市场中的头部标的。试点仅限于在罗素1000指数中交易的证券（该指数覆盖了美国市值最大的1000家上市公司），以及追踪标普500和纳斯达克100指数的交易所交易基金（ETF）。可以说，这是从金字塔尖开始的谨慎尝试。

SEC放行！纳斯达克代币化交易试验开启证券市场新篇

上图清晰地展示了纳斯达克试点下，代币化股票与传统股票的一些关键相似点。（来源：SEC）

监管的放行并非没有顾虑。SEC在文件中提到，纳斯达克的提案曾收到关于市场监控和价格可能分歧的反馈。为此，纳斯达克后续提交了修订案，对这些问题进行了更详细的说明和回应。监管与创新之间的拉扯与平衡，在此可见一斑。

值得注意的是，纳斯达克在区块链领域的布局并非孤立之举。就在本月早些时候，纳斯达克已宣布将与知名加密交易所Kraken合作。这项合作将允许客户将证券从其传统基础设施转移到区块链上的代币化版本，甚至允许上市公司自行创建和发行代币化股票。

放眼整个行业，这已成为一股明确的趋势。纽约证券交易所的所有者——洲际交易所（ICE）也将目光投向了代币化领域，并在三月初投资了加密货币交易所OKX，旨在共同推出代币化股票业务。

风向似乎在进一步转变。SEC主席保罗·阿特金斯在周二透露，该机构将很快就一系列与加密货币相关的豁免措施征求公众意见。其中可能包括一项“募资豁免”，允许符合条件的加密证券项目在特定金额内免于注册募集资金。这或许意味着，主流金融市场对加密资产的接纳，正在进入一个更细致的规则构建阶段。

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