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熊市"后期阶段"的比特币需要关注哪些价格区间？

来源：互联网 2026-03-31 11:43:22

比特币较其创下的126,000美元历史高点下跌了44%，关键链上和技术指标显示比特币正在进入熊市后期阶段。‍市场分析比特币（BTC）卖方周四再次活跃，比特币价格跌破70000美元关口。分析人士表示，比特币表现出熊市末期的迹象，原因是市场极度恐慌，且已实现与未实现亏损均处于高位。要点：比特币进入熊市最后阶段，特征为极度恐慌及大部分BTC供应处于亏损状态。高额未实现亏损和96%的已实现利润下滑，显示“需求枯竭”。70000美元仍是当前关注的比特币关键水平，下方支撑位在65000

市场走势分析

周四，比特币（BTC）卖方力量再次显现，价格跌破了70,000美元关口。这引发了市场的关注：当前底部位于何处？

目前，较多分析观点认为，比特币可能已显现出熊市末期的典型特征。其主要信号在于市场弥漫着极度恐慌情绪，同时无论已实现还是未实现的亏损均处于较高水平。

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核心观点可总结如下：

比特币或已进入熊市最后阶段，标志是市场情绪极度恐慌，且大部分流通中的BTC处于未实现亏损状态。
高额的未实现亏损，叠加已实现利润暴跌超过96%，共同指向市场需求疲软的现象。
70,000美元仍是当前多空关键争夺位，下方重要支撑区间位于65,000美元至60,000美元。

持有者亏损状况加剧

此轮调整使比特币价格较2025年10月的历史峰值126,000美元下跌超过44%。这一跌幅在链上数据中留下明显痕迹。

根据CryptoQuant数据，比特币的净未实现盈亏（NUPL）指标已跌破0.25，进入“希望/恐惧区域”。该指标反映了投资者持仓总利润与总亏损的差值。这意味着，如CryptoQuant分析师The Enigma Trader在简报中指出，“大约有40%的流通比特币供应正处于亏损状态”。

分析师进一步表示，该指标与处于“极度恐惧”（数值为15）的恐惧贪婪指数相结合时，整体画面“反映出市场的痛苦与不确定性”。历史经验显示：“NUPL指标若能回升至0.25上方，通常标志着市场转向乐观区域，且这一转变历来与价格动能增强同步。”

比特币净未实现盈亏走势。来源：CryptoQuant

从结构上看，当前情况与以往熊市周期有相似之处。在过去的周期中，当NUPL指标持续探底甚至跌破0时，比特币往往随之触及阶段性市场底部。

另一家链上分析机构Glassnode的数据提供了佐证。从亏损持币量占总市值的比例来看，其7日简单移动平均（SMA）未实现亏损已稳定在15%的高位。Glassnode在其最新链上周报中强调：“当前市场情绪处于高度恐慌之中”，并补充道：“历史上，这种程度的累计亏损，只能通过时间消化、价格进一步下行压力，或在短期内出现大规模新增资金流入，才能得到有效缓解。”

比特币未实现亏损情况。来源：Glassnode

另一个值得关注的数据是比特币经实体调整后的已实现利润。该数据已从2025年7月每日30亿美元的高点，大幅下降至目前不足1亿美元的水平，跌幅超过96%。Glassnode指出，这“进一步证明了需求的疲软”，并解读称：“如此大幅的收缩是熊市进入后期的典型特征，意味着可供抛售的获利盘存量已大幅减少，链上流动性也降至周期性低点。”

比特币经实体调整后的已实现利润。来源：Glassnode

市场观点并非完全一致。CryptoQuant的另一位分析师Crypto Dan指出，尽管部分指标暗示BTC/USD可能在60,000美元附近寻得支撑，但“仍需要更一致且更有力度的确认信号”，才能判断真正的底部是否已经形成。

来源：X / CryptoQuant

后续关键价位展望

自比特币从低于60,000美元的多年低点反弹以来，BTC/USD一直在一个区间内整理：下沿支撑大约在64,000美元，上方阻力则在72,000美元附近。

目前，比特币正试图守住一个关键价位——即持币时长在1周至1个月的投资者的微观成本价，大约在70,200美元。Glassnode认为，“这一水平正成为临时的支撑底线”。然而，成本分布热力图显示，在该价位积累的买盘规模有限，使其“容易受到下行风险的冲击”。Glassnode总结称：“在下方建立起更大规模、更坚定的买家基础之前，价格跌破该水平的概率依然较高。”

比特币分年龄段已实现价格分布。来源：Glassnode

那么，下方需要关注哪些位置？一个关键点是比特币的已实现价格，大约在54,000美元。回顾2022年熊市，底部正是在价格接近已实现价格时形成的。上方阻力方面，Glassnode指出，持币1至3个月投资者的成本价位于82,200美元，这是一个关键阻力位。在其上方，约84,000美元处囤积着短期持有者的大量供应。Glassnode补充道：“这一群体，无论比特币是反弹至相关价位，还是面临新一轮市场压力，都可能成为放大抛售力量的来源。”

技术分析师CryptoPatel周四在社交平台X上表达了类似观点。他认为比特币近期冲高至76,000美元只是形成了一个“更低的高点”，同时更高时间框架的结构指向“后续仍将下探”，下一个真正需要关注的区间甚至在50,000美元下方。他分析称：“即便76,000美元被突破，上方在86,000-90,000美元之间还存在另一个熊市抛压区。”