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Glassnode表示:比特币（BTC）的四年周期可能并未终结

来源：互联网 2026-04-02 08:36:01

Glassnode表示:比特币（BTC）的四年周期可能并未终结关于比特币那个著名的四年周期是否已经失效，市场的争论一直没停过。现在，链上分析巨头Glassnode给出了它的观察：先别急着下结论，老剧本可能还在上演。比特币显示降温迹象从几个关键指标来看，市场似乎正在透露出一种熟悉的“疲惫感”。首

Glassnode表示:比特币（BTC）的四年周期可能并未终结

关于比特币那个著名的四年周期是否已经失效，市场的争论一直没停过。现在，链上分析巨头Glassnode给出了它的观察：先别急着下结论，老剧本可能还在上演。

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比特币显示降温迹象

从几个关键指标来看，市场似乎正在透露出一种熟悉的“疲惫感”。首先，长期持有者——也就是那些持币超过155天的“老手们”——开始行动了。他们正在获利了结，这种行为模式与过去几个周期狂热末期的景象颇为相似，给人一种周期可能已步入后半程的强烈既视感。

与此同时，需求侧也显露出了疲态。最直接的证据来自现货比特币ETF的资金流向。根据Farside Investors的数据，这类产品在过去四个交易日里，累计净流出额达到了约9.75亿美元。需求放缓的另一个侧面，是交易者行为的转变：当比特币的势头减弱，资金自然流向了波动性更高的领域。Glassnode指出，这种需求疲软恰好伴随着投机仓位的激增，主流山寨币的未平仓合约一度冲上600亿美元的历史峰值，之后才小幅回落了250亿美元。

价格表现则是最直观的注脚。自8月14日创下124,128美元的近期高点后，比特币的价格已经回调了8.3%。截至发稿时，其价格徘徊在113,940美元附近。

比特币在过去30天内下跌了2.82%。来源：CoinMarketCap

如果历史韵律真的在重演，那么我们需要关注一个时间窗口。Glassnode提醒道，在2018年和2022年的周期中，比特币的价格高点都出现在一个特定阶段——即从周期低点算起的两到三个月后，而这个时间点，恰恰与我们当下所处的位置吻合。无独有偶，加密分析师Rekt Capital在7月初也提出过类似观点：若参照2020年的模式，市场见顶的时间点很可能落在今年10月，也就是2024年4月减半事件后的第550天。

多位高管称四年周期已结束

当然，市场的另一派声音同样响亮且理由充分。许多行业资深人士认为，比特币的底层逻辑正在发生结构性变化，传统的四年周期律可能不再适用。

他们的核心论据在于，机构资金的入场规模和性质已今非昔比。一方面，现货比特币ETF为传统资本打开了一扇合规便捷的大门，其资金流动对市场的影响是前所未有的。另一方面，上市公司直接将比特币纳入资产负债表已成趋势。作家兼投资人Jason Williams在8月10日指出，持仓排名前100的公司合计持有量已接近100万枚比特币。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，这些上市公司持有的比特币总价值约112.17亿美元。如此庞大的“非交易性”囤积，无疑会改变市场的供给结构和价格发现机制。

持有“周期终结论”的并非个例。Bitwise首席投资官Matt Hougan在7月底就明确表示，比特币的旧周期“已终结”。他预判，由于每次减半的边际影响在递减，而宏观利率周期对加密市场变得越来越友好，本轮市场的时间线将与以往迥异，他甚至将2026年展望为比特币的“上涨之年”。

说到底，这是一场“历史规律”与“结构性质变”之间的角力。Glassnode的报告揭示了传统周期模型依然有效的蛛丝马迹，而反对声音则指出了不可忽视的新变量。作为观察者，或许我们不必急于站队。市场的最终答案，往往藏在两种力量的合力之中。接下来要做的，就是紧盯那些关键数据和信号，看看故事最终会朝哪个方向展开。

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