亏掉440亿也要买BTC!凭什么Strategy敢在大跌中继续抄底？
来源：互联网 2026-04-04 20:18:01目录 美国企业中的比特币持仓巨头 当前持仓面临显著浮亏 逆势增持：持仓量持续创新高 资金来源：永续优先股融资工具 美国企业中的比特币持仓巨头 最新数据显示，在将加密资产纳入资产负债表的美国上市公司中，配置呈现出高度集中的特点：约95.2%的资产投向了比特币，其他加密货币的总占比远不能及。作为主要替代
目录
- 美国企业中的比特币持仓巨头
- 当前持仓面临显著浮亏
- 逆势增持：持仓量持续创新高
- 资金来源：永续优先股融资工具
美国企业中的比特币持仓巨头
最新数据显示，在将加密资产纳入资产负债表的美国上市公司中，配置呈现出高度集中的特点：约95.2%的资产投向了比特币，其他加密货币的总占比远不能及。作为主要替代币的以太坊，占比仅为4.1%。而如Solana、BNB、XRP和Doge等其他加密货币，总持有比例不足1%，占比微乎其微。
在这些大量持有比特币的公司中，有一家公司的持仓规模尤为突出，使其堪称该领域的“巨鲸”。目前，它以总计持有720,737枚比特币的数量，位居首位。
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相比之下，持仓量排名第二的上市公司MARA持有53,822枚比特币，两者差距明显，相差数量达到666,915枚。
值得注意的是，在所有193家持有比特币的美国上市公司（合计持有1,136,338枚比特币）中，该巨头的持有量占比超过六成，具体比例为63.4%，处于绝对主导地位。
这家公司名为Strategy。
当前持仓面临显著浮亏
自2020年首次投资2.5亿美元购买比特币以来，Strategy的业务重心发生了根本性转变，其运营与比特币价格深度关联。公司的财务状况与市场波动紧密相连，每一项关键决策都深受比特币行情影响。
正是凭借这种高度集中化的投资策略，该公司成为了全球持有比特币最多的企业之一。相应地，其股票（MSTR）的价格走势也与比特币价格高度同步。
这种深度绑定的模式决定了公司的盈亏直接取决于比特币的市场表现。当比特币价格上涨时，公司资产和收益随之增长；当价格下跌时，其财务表现则会面临压力。
目前，Strategy共持有720,737枚比特币，平均购入成本约为每枚75,992美元。而比特币价格已从约126,000美元的历史高位回落，目前徘徊在67,500美元左右。
据此计算，由于市场价格低于平均成本，该公司持有的比特币资产目前出现账面浮亏。其持仓市值与成本之间的差额已超过60亿美元。
逆势增持：持仓量持续创新高
值得注意的是，尽管面临显著的账面浮亏和市场波动，Strategy并未停止收购比特币的步伐，反而呈现出“越跌越买”的态势，其比特币持仓量不断刷新纪录。
由此引出一个问题：在公司股价承压且持仓出现浮亏的背景下，其持续增持比特币的资金从何而来？
资金来源：永续优先股融资工具
答案在于其采用的特定融资工具。Strategy推出了一种名为STRC的永续优先股，该工具旨在为其增持比特币提供持续的资金支持。每份优先股面值为100美元，目标是为投资者提供具有吸引力的稳定现金流，而所募集资金将专门用于购买更多比特币。
STRC支付浮动的月度股息，近期设定的年化收益率约为11.5%，这对追求稳定收益的投资者具有一定吸引力。该工具实质上构建了一个为增持比特币而持续融资的机制。
数据显示，通过STRC优先股，该公司在2025年全年融资额达到253亿美元。仅在过去一周，便通过此工具成功募集了3.02亿美元资金。市场分析预计，这部分新资金将在未来几周内转化为公司的比特币持仓。
总体来看，作为全球企业界中持有比特币最多的巨头之一，Strategy的动向已成为市场观察的重要参考。在当前的行情下，关注其交易行为对于理解市场具有一定意义。该公司的策略选择与市场波动相互交织，共同反映了加密货币领域的某些特征。
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