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霍尔木兹封锁进入第七周，高盛：这次不是2022年通胀重演，年内仍有两次降息空间

来源：互联网 2026-04-14 21:44:31

美伊局势持续紧张，高盛预计能源价格冲击不会重蹈2022年通胀覆辙，维持年内两次降息预测上周末，美国与伊朗在伊斯兰堡的谈判未能达成和平协议。随后，由15艘军舰组成的封锁行动已于周一早间在霍尔木兹海峡展开。在局势升温的背景下，市场难免被不确定性所笼罩。高盛分析师Jessica Rindels向客户提供

美伊局势持续紧张，高盛预计能源价格冲击不会重蹈2022年通胀覆辙，维持年内两次降息预测

上周末，美国与伊朗在伊斯兰堡的谈判未能达成和平协议。随后，由15艘军舰组成的封锁行动已于周一早间在霍尔木兹海峡展开。在局势升温的背景下，市场难免被不确定性所笼罩。高盛分析师Jessica Rindels向客户提供了一套清晰的经济分析框架，其核心结论令人稍感宽慰：此次冲突将带来温和的滞胀冲击，但其强度远低于当年的俄乌冲突。

那么，这一分析对市场意味着什么？简而言之：通胀会有所上升，经济增长将放缓，失业率也将小幅攀升。但关键在于，冲击程度预计不足以引发全面的供应链危机，更不至于迫使美联储主席鲍威尔采取恐慌式的加息行动。基于此，高盛相应地调整了其预测：上调通胀预期、下调GDP增速，并小幅上调了失业率预期。

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油价冲击机制：削弱购买力，但未引发资本开支热潮

要理解高盛的判断，首先需要厘清油价上涨的传导路径。油价走高会直接削弱家庭购买力，并推升整体通胀水平，这自然会压缩其他领域的消费支出——这正是高盛调整预测的核心逻辑。

值得注意的是，分析明确指出，此次能源价格上涨预计不会在美国页岩油领域引发一轮资本开支热潮。原因在于，当前油气生产商的态度普遍偏向谨慎，对于预期中可能仅属短暂的高油价，他们不太可能作出激进的产能扩张响应。这意味着，本轮能源冲击对经济的影响，将更多体现为消费端的下行压力，而非来自工业端的投资上行支撑。换言之，经济所能获得的缓冲更少，而承受的拖累则更多。