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加速“去英伟达化”！OpenAI豪掷200亿美元购买Cerebras芯片，并获得股权

来源：互联网 2026-04-17 12:26:45

OpenAI加速降低对英伟达芯片依赖，同时为IPO铺路人工智能领域的算力竞争，正催生出前所未有的商业合作模式。近期一则重磅消息，便是最佳例证。 4月16日，据The Information报道，OpenAI与芯片设计公司Cerebras达成一项长期协议。根据协议，OpenAI承诺在未来三年内，支付

OpenAI加速降低对英伟达芯片依赖，同时为IPO铺路

人工智能领域的算力竞争，正催生出前所未有的商业合作模式。近期一则重磅消息，便是最佳例证。

4月16日，据The Information报道，OpenAI与芯片设计公司Cerebras达成一项长期协议。根据协议，OpenAI承诺在未来三年内，支付超过200亿美元，用于租用基于Cerebras芯片的服务器。

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此次合作并非简单的采购。作为交换，OpenAI将获得Cerebras的认股权证，其持股比例可随支出增加而提升。若三年内总支出达到300亿美元，OpenAI最终有望获得Cerebras约10%的股权。

此外，OpenAI还将向Cerebras提供约10亿美元资金，专项用于支持后者建设数据中心。这笔交易的精妙之处在于其会计结构：它可能帮助OpenAI将部分支出转化为资产和利息收入，从而优化财务报表表现。这无疑为其在今年或明年推进首次公开募股，创造了有利的账面条件。

这笔交易对Cerebras同样是一剂强心针。报道称，Cerebras最快将于本周五重新提交IPO文件，计划下个月以约350亿美元的估值融资约30亿美元。该估值较其2月份220亿美元的私募估值溢价约60%。

加速“去英伟达化”！OpenAI豪掷200亿美元购买Cerebras芯片，并获得股权

独特财务结构：一举多得的资本运作

深入分析，OpenAI与Cerebras协议的核心在于其创新的财务结构设计。The Information将整笔协议定性为“营运资金存款”结构，而非传统的硬件采购合同。

这意味着，OpenAI提供的10亿美元数据中心融资可被列为资产，同时将部分芯片相关付款记为利息收入，从而有效对冲了大额支出。有迹象表明，OpenAI计划以此协议为模板，推进与其他云服务提供商和芯片厂商的类似安排。

这种做法清晰地反映出，人工智能行业头部公司之间正在形成一张“循环协议”网络——各方通过相互持股与采购，共同支撑起当前的数据中心投资热潮。

类似案例并不少见。例如，AMD获得了来自OpenAI与Meta的芯片采购协议，同时这两家公司也获得了AMD的股权。另一方面，英伟达也在为其芯片的租赁云厂商提供融资支持。

此外，OpenAI在上月宣布获得总额高达1220亿美元的分阶段投资承诺，主要资金来源正是亚马逊与英伟达，而这两家也正是其最主要的云服务器与芯片供应商。

尽管合作网络日益复杂，英伟达在OpenAI的算力版图中目前仍占据主导地位。根据计划，OpenAI今年在算力上的支出将达450亿美元，明年更将增至900亿美元。未来五年，其累计算力支出预计超过6500亿美元，其中绝大部分与租用英伟达芯片相关。

Cerebras技术路径：另辟蹊径的挑战者

那么，能让OpenAI投入巨资的Cerebras，有何技术独到之处？这家成立于2016年的公司，选择了一条与英伟达不同的技术路线。

其旗舰处理器体积庞大，远超英伟达的芯片，旨在实现超大规模的数据并行处理能力。

关键在于，Cerebras处理器采用了静态随机存取存储器，将数据直接存储在芯片上。这大大减少了数据在芯片与外部存储硬件之间频繁“搬运”的需求。而数据搬运过程，正是英伟达系统潜在的瓶颈之一。

事实上，英伟达在一定程度上已承认自身系统的这一局限。其去年与Cerebras的竞争对手Groq签署价值200亿美元的授权及人员引进协议，便是佐证。

目前，Cerebras的芯片已为OpenAI的一款新代码模型Codex-Spark提供算力支持，尽管该模型目前仅面向少量用户开放。根据协议，Cerebras将通过多个数据中心向OpenAI交付总计750兆瓦的算力。作为对比，OpenAI去年的算力总规模约为1.9吉瓦。

Cerebras再次冲击IPO：挑战与机遇

此次与OpenAI的合作，为Cerebras重启IPO注入了强劲动力。距离其上次上市尝试折戟，已过去近一年半。

2024年9月，Cerebras首次提交上市申请，随后于同年10月主动撤回，转而完成了11亿美元的私募融资。当时，其首席执行官Andrew Feldman解释称，撤回是为了以更新的财务数据和战略信息重新申报，以反映“快速变化的人工智能格局”。

此前，阻碍Cerebras上市的最大风险在于收入过度集中。其2024年的IPO文件披露，来自阿联酋科技公司G42的母公司Group 42的合同，在2023年占Cerebras总营收的83%，2024年上半年这一比例更高达87%。这种对单一客户的严重依赖，是资本市场所顾虑的。

如今，局面已有所不同。OpenAI和亚马逊相继成为其重要新客户。尤其是近期，Cerebras与亚马逊达成协议，向亚马逊云服务的客户开放其芯片，这显著拓宽了其市场前景。

然而，Cerebras的上市之路并非一片坦途。其首席执行官Andrew Feldman的个人历史，也曾让部分承销商却步。2007年，他曾就一起涉及3000万美元虚增收入的会计操控案认罪。因此，高盛、摩根士丹利和摩根大通最初都回避了承销工作。Cerebras转而聘请花旗和巴克莱作为主承销商，并选择了BDO担任审计机构。

但形势正在变化。据The Information报道，在Cerebras完成2月份那轮220亿美元的融资后，摩根士丹利已改变态度，加入了此次IPO的主承销团队。花旗和巴克莱也将继续参与。这或许意味着，在巨大的行业机遇面前，市场的考量标准正在发生微妙转变。

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