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“12连涨”，41%涨幅！AMD正在创出“历史最佳表现”

来源：互联网 2026-04-19 09:53:13

AMD股价连续12日上涨创纪录，服务器CPU战略价值获市场重估周四，AMD股价单日上涨7.8%，收于278.26美元，创下自2025年10月29日以来的收盘新高。根据道琼斯市场数据，这波连续12个交易日的上涨，累计涨幅达41%，是AMD自2005年以来最长的连续上涨周期。推动此轮行情的关键，在于

AMD股价连续12日上涨创纪录，服务器CPU战略价值获市场重估

周四，AMD股价单日上涨7.8%，收于278.26美元，创下自2025年10月29日以来的收盘新高。根据道琼斯市场数据，这波连续12个交易日的上涨，累计涨幅达41%，是AMD自2005年以来最长的连续上涨周期。

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推动此轮行情的关键，在于投资者对AMD服务器CPU业务的重新审视。随着AI智能体应用浪潮的兴起，CPU在数据中心中的战略地位正经历结构性重估。

这一转变的影响已超出单一公司范畴。英伟达与Arm均于2026年3月宣布进军服务器CPU市场。市场研究机构TrendForce预计，AI数据中心中CPU与GPU的配比，将从当前的1:4至1:8，大幅收窄至1:1至1:2。CPU赛道的竞争格局正在加速演变。

CPU价值重估：从辅助角色到“不可或缺的资产”

AMD此轮上涨的核心逻辑，在于市场对服务器CPU价值的重新定价。

TD Cowen分析师Joshua Buchalter近期在报告中指出，随着AI智能体的兴起，服务器CPU已被视为“不可或缺的资产”。这与AMD以往的市场定位有所不同——过去，AMD更多被视为在GPU领域追赶英伟达的竞争者，而非独立的结构性受益者。

知名半导体分析机构SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel在近期分析中提到，AI工作负载正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，这导致CPU正面临“显著的产能短缺”。供需关系的变化已在价格端有所体现：英特尔和AMD均已在2026年第一季度末对部分CPU产品线进行了提价。

TrendForce的最新报告进一步量化了这一趋势：当前AI数据中心CPU与GPU的配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2。这意味着CPU需求存在数倍级别的结构性增长潜力。

财报预期高企，GPU业务进展成关键变量

尽管股价表现强势，但分析师对AMD估值是否已充分反映利好持审慎态度。

Bernstein分析师Stacy Rasgon认为，“AMD在把握当前服务器需求浪潮方面表现更为出色”，但他同时指出，华尔街目前的预期已隐含服务器销售额同比增长约50%的假设。这意味着即将于5月初发布的季度财报，需要兑现相当高的市场预期。

GPU业务的进展同样是影响股价走向的重要变量。Rasgon表示，在GPU领域，“AMD的销售规模远小于英伟达，但市场认为他们正在获得更多牵引力”。投资者将密切关注其Instinct MI400系列产品能否真正打开市场。

大客户协议背后的考量

AMD近期与科技巨头达成的合作协议，在提振市场信心的同时，也引发了分析师对股权稀释问题的关注。

AMD于今年2月与Meta达成重要合作，此前还在去年10月宣布了与OpenAI的合作协议。然而，作为与Meta交易的一部分，AMD向后者发行了认购权证，允许其以约定价格购买最多1.6亿股普通股，约占公司总股本的10%。

对此，Rasgon评论道：“他们获得了大订单，但理想情况是他们不必为此出让公司的大量股权。”他补充说，更理想的状态是“客户购买AMD产品，是因为他们真正需要这些产品”。不过他也承认，AMD目前仍处于追赶阶段，其策略逻辑在于：随着自身产品竞争力持续提升，客户最终将因产品本身的价值而选择AMD。

AMD在CPU领域的机遇也伴随着竞争压力。英伟达和Arm双双于2026年3月宣布进军服务器CPU市场，两家来自不同领域的巨头在同一时间做出相似的战略选择，被市场视为对CPU赛道价值的集中确认。这一竞争格局的演变，既印证了服务器CPU市场的战略吸引力，也意味着AMD在该领域的先发优势将面临更激烈的挑战。

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