晨星称SpaceX估值虚高 实际或不足目标一半
来源：互联网 2026-06-03 12:51:01SpaceX这艘巨舰尚未正式启航，估值争议便已先行点燃。 估值争议：1.75万亿美元目标引发分歧 几个关键点值得关注。马斯克旗下的这家航空航天与人工智能公司，预计本月晚些时候将进行有史以来规模最大的一次IPO。传言中的目标估值直接飙升至1.75万亿美元——这一数字约为特斯拉市值的两倍多。但资本市场的
SpaceX这艘巨舰尚未正式启航，估值争议便已先行点燃。
估值争议：1.75万亿美元目标引发分歧
几个关键点值得关注。马斯克旗下的这家航空航天与人工智能公司，预计本月晚些时候将进行有史以来规模最大的一次IPO。传言中的目标估值直接飙升至1.75万亿美元——这一数字约为特斯拉市值的两倍多。但资本市场的看法远未统一。晨星公司此次态度直白：目标估值过高，实际价值可能不及该数字的一半。
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晨星测算：合理估值约7800亿美元
晨星分析师Nicolas Owens给出了具体测算依据。采用折现现金流模型，SpaceX的合理估值应在7800亿美元左右。其中，太空发射和星链互联网业务贡献约6110亿美元的大头，人工智能业务则贡献约1700亿美元。换句话说，如果投资者真的按照IPO时的目标价格抢筹，大概率将面临高位站岗的风险。
争议核心：星链商业化与AI叙事
至于SpaceX能否撑起如此高的市场期待，或晨星模型是否过于保守，争议核心集中在两点：一是星链的商业化落地速度究竟能有多快，二是SpaceX的AI业务是否被市场严重低估。前者的盈利前景已有部分落地数据可供参考，后者则更多依赖“马斯克叙事”来支撑估值。这种故事在金融市场中，既能飞上云霄，也能摔得粉碎。
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